el tipo casi nunca sorprende: aquí se mide el recorrido, no la regla
Medido minuto a minuto sobre 30 publicaciones de la decisión de la Fed, siempre desde el precio del minuto anterior al dato. Es lo que pasó, no lo que vaya a pasar.
Una proporción sobre todas las publicaciones es una curiosidad. La misma sobre las veces que se pareció a la de hoy es una respuesta. Mueve los filtros y mira cuántos casos quedan.
30 publicaciones quedan con ese cruce
Cada cifra aparece en cuanto su cruce reúne los casos que la sostienen: la mediana y las proporciones desde ocho, «1 de cada 4» desde veinte y «1 de cada 10» desde treinta. Cada fila dice desde cuántos, así que se ve de un vistazo sobre qué se apoya lo que hay.
Un caso parecido no es «el mismo dato»: es una publicación de la decisión de la Fed que venía con la misma clase de sorpresa, o con el oro haciendo lo mismo los días de antes. Partir 30 publicaciones en tres deja tramos de unas 8, y con esa muestra se puede decir una mediana y una proporción, no un extremo: por eso aquí cada cifra aparece donde su muestra la sostiene: la mediana y las proporciones desde ocho casos, y «1 de cada 10» desde 30.
La sorpresa es la diferencia entre el dato y lo que se esperaba, medida en desviaciones típicas de esta misma noticia y partida en tres tercios. Es lo que se sabe en el segundo en que sale el dato.
| Tamaño de la sorpresa | Publicaciones | Rango del primer minuto | El impulso se dio la vuelta |
|---|---|---|---|
| Pequeñael tercio más cercano a lo previsto | 28 | — | — |
| Mediael tercio de en medio | 0 | — | — |
| Grandeel tercio de sorpresas más grandes | 1 | — | — |
Esta noticia se reparte en dos tramos y no en tres: «Media» agrupa sus publicaciones con las de al lado. Esta noticia se mide por su reacción y no por su sorpresa: la previsión numérica con la que compararla existe en 1 de sus publicaciones la tiene.
Lo que había hecho el precio en las cinco sesiones anteriores, a la misma hora. Se sabe la víspera.
| Cómo venía | Publicaciones | Rango del primer minuto | El impulso se dio la vuelta |
|---|---|---|---|
| Venía subiendomás de +0,5 % en cinco sesiones | 11 | — | — |
| Venía planoentre −0,5 % y +0,5 % | 5 | — | — |
| Venía bajandomás de −0,5 % en cinco sesiones | 14 | — | — |
Las cuentas de los tres tramos salen siempre; las cifras, desde 8 casos por tramo, y «Venía plano» reúne 5. El umbral está ahí porque una proporción se asienta a partir de ese tamaño: por debajo, lo que se leería es el azar de la muestra.
Esta no es una pregunta de antes: a esta altura el dato ya salió y el precio ya se movió. Es la pregunta de justo después del primer empujón —«se ha movido esto, ¿qué pasó luego?»—, comparando cada caso con lo normal en esta noticia. Y por eso no lleva columna de tamaño: el movimiento de los dos primeros minutos y el rango del primer minuto van juntos 0,62 de correlación, o sea que son casi la misma medida. Partir por una y enseñar la otra sería enseñarla midiéndose a sí misma.
| El primer tramo | Publicaciones | El impulso se dio la vuelta |
|---|---|---|
| Se movió pocomenos de 0,7 veces lo normal | 7 | — |
| Se movió lo normalentre 0,7 y 1,5 veces | 8 | — |
| Se movió muchomás de 1,5 veces lo normal | 15 | — |
Las cuentas de los tres tramos salen siempre; las cifras, desde 8 casos por tramo, y «Se movió poco» reúne 7. El umbral está ahí porque una proporción se asienta a partir de ese tamaño: por debajo, lo que se leería es el azar de la muestra.
Las bandas de estas notas están corregidas por las 30 comparaciones que hace este bloque en las diecisiete páginas: cuando se mira tantas veces, que la mayor diferencia pase de dos errores típicos es lo normal y no un hallazgo. Es la misma cuenta que se aplicó a las tablas del simulador.
Los tramos se pueden mover a mano —y cruzar entre ellos— en el simulador, que recalcula sobre las mismas publicaciones.
La publica la Reserva Federal, ocho veces al año, a las 20:00 hora española. En el calendario sale como Decisión de tipos de interés de la Fed.
La regla con la que se lee, y que aquí se comprueba en vez de suponerse: el tipo casi nunca sorprende: aquí se mide el recorrido, no la regla.
El precio no reacciona al dato: reacciona a la diferencia entre el dato y lo que se esperaba. Por eso el mismo número puede mover el oro en dos direcciones distintas según con qué se compare.
El tipo casi nunca sorprende: sorprenden las proyecciones de los miembros y la rueda de prensa de las 20:30. Es habitual que el comunicado mueva el precio en un sentido a las 20:00 y la rueda de prensa lo mueva en el contrario media hora después. La vela de las 20:00 casi nunca es la buena.
Una reunión sin sorpresas suele liberar la volatilidad acumulada en lugar de crearla: el mercado descomprime y retoma la tendencia previa. El error aquí es leer esa descompresión como una reacción al comunicado.
El escenario con más recorrido, porque no reprecia un mes: reprecia los tipos esperados de los próximos dos años. Son los movimientos que más a menudo se prolongan durante días.
Esto es el mecanismo, no una medición. Lo que pasó de verdad está arriba.
No comparte hora ni familia con ninguna otra, y por eso su reacción se mide sin nadie más en el mismo minuto. Las diecisiete, con su calendario.
